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商业贸易行业:春节黄金周消费热度提升,线上增速放缓

发布时间:2017-02-06    研究机构:东方证券

核心观点

2017年春节黄金周全国零售和餐饮持续火热,验证我们之前对于线下消费弱复苏的判断。据商务部监测,除夕至正月初六(1月27日至2月2日),全国零售和餐饮企业实现销售额约8400亿元,比去年春节黄金周7540亿同比增长11.4%,增速提升0.2个百分点。春节黄金周消费数据连续三年稳步上升,增速逐年提高,2015-2017年绝对额分别为6780亿、7540亿和8400亿,增速由11%缓慢提升至11.2%、11.4%。

从地域和细分品类来看,经济相对不发达地区春节期间零售增速更快,传统年货、绿色食品、应季服装、金银首饰、智能节能家电、新型数码产品等商品热销。安徽、云南、广西、湖南、青海重点监测商贸企业销售额增速排前,同比分别增长15.5%、12.7%、11.8%、11.5%和11.3%。春节期间传统年货、衣食等热销外,生肖鸡元素金银首饰走俏,甘肃、河北、安徽重点监测企业金银首饰销售额同比分别增长15%、12%和10.8%。

2017年春节黄金周全国快递业务量1375万件,比去年同期增长19.86%,相较于去年25%的增速下降了5.14个百分点。2017年有更多的电商平台推出“春节不打烊”活动,其中包括京东、苏宁易购、一号店等自营类平台力度更大,但难以扭转春节期间网购增速下滑的颓势。

我们继续看好2017年实体零售的复苏趋势。2016年12月社零总额增速10.5%,限额以上零售总额同比增速10%,50家重点零售企业增速5.1%,均处于全年较高位置,零售整体情况较之2016年上半年有较大改善。2017春节黄金周的数据进一步印证了零售实体复苏的态势,我们建议持续关注线下零售巨头王府井、鄂武商、天虹商场、永辉超市。

投资建议与投资标的

看好线下零售企业受益于线上增速放缓、线下消费回暖,建议关注王府井(600859,未评级)、鄂武商A(000501)(000501,未评级)、天虹商场(002419,未评级)、永辉超市(601933,未评级)。

风险提示

宏观经济风险、流动性不足、IPO加快等带来的系统性风险。

申请时请注明股票名称