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商业贸易行业一周关注:1-2月社零总额增长9.5%,高鑫零售2016年营收+4.2%,净利+5.2%

发布时间:2017-03-20    研究机构:华创证券

申万商贸零售指数下跌0.12%,跑输上证综指0.88个百分点。

上周商贸零售板块涨幅前五:*ST金源(6.04%)、*ST商城(5.49%)、中兴商业(4.67%)、小商品城(3.54%)、家家悦(2.72%);上周商贸零售板块跌幅前五:茂业商业(-3.92%)、新华都(-3.88%)、重庆百货(-3.86%)、鄂武商A(000501)(-3.73%)、天虹商场(-3.59%)。

(一)2017年1-2月社零总额增长9.5%。

2017年1-2月,社会消费品零售总额57959.7亿元,同比名义增长9.5%,增速比上年同期回落0.7个百分点;其中,限额以上单位消费品零售额24679.7亿元,增长6.8%,增速比上年同期回落0.8个百分点。我们认为,社零总额增速大幅回落,主要受到税收优惠政策变化所导致的汽车销量锐减的影响;若扣除汽车品类,社零总体延续了平稳增长态势。细分品类中,必选消费虽受春节前后CPI短期波动影响,但增速依然强劲,通胀预期下后续或将持续回暖;可选消费中消费升级品类增速加快,未来消费升级、品类增长分化的趋势或将逐渐明显。

(二)高鑫零售2016年营收增长4.2%,净利增长5.2%。

3月15日,高鑫零售发布2016年报,2016年实现营业额1004.41亿元,同比增长4.2%;公司实现归母净利润25.71亿元,同比增加5.2%;每股盈利0.27元。我们认为,高鑫零售核心业务依旧稳健,市场占有率稳步提升,展店节奏稳定。2016年营收增长主要动力来自持续的外延扩张,同店销售增长-0.34%,虽乏力但较去年有所提升。另外,公司积极探索创新模式(小型门店、生鲜O2O、美妆店),在飞牛网基础上不断夯实O2O业务融合,这在新零售大趋势下或将成为公司增长新引擎。

(三)梅西百货新CEO提转型策略。

在美林银行的“消费者和零售技术峰会”上,即将在3月23日担任梅西百货CEO的JeffGennette提出转型策略,将加重折扣百货的比重,如设立专门的清货打折区、增加美妆产品的比重、减少人员成本,增加自主购物等措施。我们认为,在电商冲击和美国零售业不景气的大背景下,美国传统零售巨头经历关店潮、裁员潮,举步维艰。梅西百货此次向折扣百货发展的战略转型,降低成本、提高周转,或将有助于其业绩扭转。

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