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华泰零售·精彩每周报:苏宁落地智慧零售,凸显内生价值

发布时间:2017-05-21    研究机构:华泰证券

上周行业表现

上周(5.15-5.19)商贸零售板块上涨1.77%,跑赢上证综指1.69个百分点。从各子板块看,超市板块上涨3.51%,涨幅最大;连锁板块上涨1.19%,涨幅最小。动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为34.84X;子板块中,贸易与百货板块估值最低,分别为26.29X和32.81X;连锁和超市板块估值最高,分别为46.76X和46.14X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是时代万恒(27.7%)、大通燃气(9.0%)、永辉超市(7.8%)、百大集团(6.1%)、潮宏基(6.0%);跌幅靠前的股票分别是国际医学(-2.7%)、明牌珠宝(-2.8%)、民生控股(-3.1%)、百联股份(-4.5%)、南宁百货(-8.0%)。

本周投资策略

主线一:证监会首提全面禁止通道业务,流动性进一步趋紧。建议关注一季报业绩良好的非一线区域零售龙头合肥百货,增持;鄂武商A(000501),买入;步步高,增持。主线二:黄金珠宝公司一季报销售数据验证消费回暖,推荐具有良好资源禀赋的通灵珠宝,买入;潮宏基,买入;老凤祥,增持。主线三:苏宁云商盈利能力持续改善,预告上半年扭亏为盈,增持。主线四:永辉超市一季度业绩大超预期,增持。主线五:宏图高科主业发展稳健,新金融布局可期,剔除金融股权价值后估值处于低位,增持。主线六:厦门国贸一季度收入表现超市场预期,业绩高增长确定,买入。主线七:青岛金王有望享受化妆品渠道整合红利,买入。

近期调研回顾一:苏宁云商(002024)落地智慧零售,凸显内生价值

苏宁经过多年发展,无论是从业务发展融合、还是线上线下规模、盈利模式、商业模式、经营模式的经营效率来看,苏宁在转型发展阶段已经定型,苏宁已经完全实现了线上线下业务的全面融合,第二,苏宁在转型初期规划的线上线下等量齐观,规模角度也基本达到。第三线上线下相互影响,苏宁基本实现了线上线下效率的协同,形成了自己的营业模式。从三方面来看,苏宁的互联网转型已基本形成。

近期调研回顾二:宏辉果蔬(603336)投资者交流会纪要

宏辉果蔬为集种植、加工仓储于一体化的专业果蔬类供应链服务商,公司的核心价值在于将果蔬商品从基地管理到储藏、包装、配送实现一体化,为零售终端提供食品安全和质、品规、量的保证。未来公司仍将以源头基地与冷链仓储物流为发展重点,继续拓展商超渠道,同时向电商、批发市场等其他销售渠道进行渗入。从行业发展看,受历史遗留的分田到户政策影响,目前上游种植环节集中度难以提升,而对上游进行整合需要时间的沉淀,品牌的建设是其重心。

风险提示:电商政策的不确定性;食品、化妆品安全事件;黄金珠宝消费景气度下滑;经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软;消费金融监管趋严。

申请时请注明股票名称