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华泰零售·精彩每周报:利群股份供应链优势突出

发布时间:2017-07-30    研究机构:华泰证券

上周行业表现。

上周(7.24-7.28)商贸零售板块上涨1.83%,跑赢上证综指1.32 个百分点。从各子板块看,贸易板块上涨3.39%,涨幅最大;超市板块下跌0.68%,跌幅最大。

动态估值角度看,商贸零售行业动态市盈率(PE/TTM)为34.78X;子板块中,贸易与百货板块估值最低,分别为26.24X 和33.70X;连锁和超市板块估值最高,分别为44.72X 和44.78X。上周商贸零售板块涨幅排名前五的股票是南宁百货(23.1%)、厦门国贸(23.1%)、昆百大A(17.6%)、兰州民百(8.8%)、杭州解百(8.2%);跌幅靠前的股票分别是重庆百货(-3.2%)、秋林集团(-3.9%)、永辉超市(-4.1%)、ST 成城(-4.8%)、东百集团(-6.4%)。

本周投资策略。

主线一:中报密集披露期,建议关注基本面扎实、业绩表现亮眼或(预计)超预期的个股,重点推荐苏宁云商,增持;宏图高科,增持;厦门国贸,买入;跨境通,买入。主线二:国企改革迎重要政策窗口,建议关注王府井,买入;合肥百货,增持。主线三:财富效应叠加人口回流,建议关注业绩良好的非一线区域零售龙头鄂武商A(000501),买入;步步高,增持。主线四:黄金珠宝消费回暖,推荐具有良好资源禀赋的通灵珠宝,买入;老凤祥,增持;潮宏基,买入。

近期调研回顾一:跨境出口电商平台发展前景广阔。

中国拥有强大的制造业发展水平和供应链能力,因而中国制造的产品在非洲、俄罗斯等轻工业不发达的地区具备强大的品质与价格竞争力。跨境电商在国外发展的痛点主要在于物流、支付结汇等方面,跨境电商平台正通过自主研发支付工具、自营物流等方法为商户解决此类问题。此外,跨境电商平台会将平台积累的消费信息开放给商户参考,并对商户进行商品筛选与销售指导,从而帮助平台上的商户更好地运营。

近期调研回顾二:利群股份(601366,暂未覆盖)调研纪要。

利群股份是集百货、超市、电器零售,商业物流配送、品牌代理与运作等多业态于一体的大型商业集团,截止2016 年底公司在山东共有门店43 家,主要遍布在青岛及周边的山东半岛地区,其中青岛市29 家,威海市4 家,潍坊市2 家,淄博市2 家,日照市3 家,烟台市2 家,东营市1 家。2016 年公司收入103 亿元,净利润3.6 亿元。作为青岛零售龙头,公司供应链管理能力非常突出,经过二十来年积累,利群股份商品自营比例远高于同行,绝大部分工业产品均有自己的供应链,受行业冲击也小于同行。

风险提示:电商政策的不确定性;食品安全事件;黄金珠宝消费景气度下滑;经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软;消费金融监管趋严。

申请时请注明股票名称